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8月5日，人民币对美元中间价报6.9225，较前一交易日调降229个基点，创2018年12月3日以来新低。为何破7？受美国加征关税预期等影响针对5日人民币汇率走势，央行于10：35发布答记者问。央行有关负责人表示，受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日（8月5日）人民币对美元汇率有所贬值，突破了7，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反应。

原标题：三四线城市个贷增长明显 净利润增速均超4.5%中报显示，上半年，农行实现归属于母公司股东净利润为1157.89亿元，同比增长6.6%；建行则为1470.27亿元，同比增长6%左右；中行净利润为1090.88亿元，同比增长5.21%；工行实现净利润1604亿元，同比增长4.5%，反映经营成长性的拨备前利润达到2807亿元，同比增长8.9%。净利润和拨备前利润增速均为近年来同期最高。

尽管首发过会，证监会仍然密切关注了锦浪科技存在的几个问题。首先，锦浪科技近些年收入、利润波动较大，但其产品单价以及综合毛利率持续下滑。招股说明书显示，2015年至2017年，锦浪科技营收和净利润增长快速——三年间，该公司营业收入从1.77亿元，上升至8.23亿元，增幅365%；同期，其净利润从0.20亿元，上升至1.18亿元，增幅490%。

电商平台自建的高标仓大多用于自营，而房地产商旗下平台以及专业物流地产开发商则以出租为目的，他们被视作高标仓的开发服务商，盈利模型清晰，从投资拿地、开发建设到招商运营，最终目标是实现高标仓的出租，企业的盈利来自于租金收入。由于高标仓资源的稀缺，招商难度极低，租约签订时间较长，资金回笼较快，因此，高标仓的开发服务商主要以极力降低开发成本、开发高潜力区位项目的方式拓展盈利空间。

图37：土地购置面积对地产投资的支撑明显资料来源：WIND，宏源期货研究所图38：地产开发资金和投资额资料来源：WIND，宏源期货研究所上半年在严监管和防风险的背景下，地方政府财政支出力度放缓明显，地方政府发债缩水，叠加PPP项目出清，基建增速大幅下滑。1-5月全国公共财政支出累计同比增长8.14%，远低于去年同期的14.68%。1-5月全国发行地方政府债券8766亿元，其中新增债券仅171亿元，相比之下2017年地方政府新增债务为1.59万亿。对于下半年，我们看到几个积极的信号：1）PPP出清告一段落，落地率提升至49.25%；2）18年地方政府债务限额为21万亿，5月末地方政府债务余额为16.6万亿，下半年地方政府债务理论上有4.4万亿的增长空间，且3季度一般为地方政府债的发债高峰期；3）5月财政部发文督促地方政府加快预算支出进度。综上，我们认为基建在三季度有局部回暖的可能，但整体偏弱，谨慎关注政策边际调整。

二需求部分“消失”，但有边际好转相比于供应端亮眼表现，需求端在经历了国内疫情和国外疫情的前后双重冲击下，情形惨淡。一季度发电15822亿千瓦时，同比下降6.8%，其中，3月发电5525亿千瓦时，同比下降4.6%，电力生产降幅收窄。1季度火电、水电、核电、风电、太阳能同比增幅分别为-8.2%、-9.5%、1.2%、5.7%、10.9%，3月火电、水电、风电、太阳能发电同比分别增长-7.5%、-5.9%、18.1%、8.6%。